Огляд економіки у вересні 2025. Чи вперлась «в стелю» українська економіка?

З березня 2022-го року Центр економічної стратегії (ЦЕС) щомісяця публікує огляди ключових подій в українській економіці. У серпневому випуску спеціальна тема — «Як виробництво зброї трансформує економіку України?».

Усі попередні огляди — за посиланням.

Ключові зміни в економіці України за останній місяць:

• Монетарний сектор: інфляція знизилася до 13,2%, облікова ставка залишається стабільною на рівні 15,5%. Облікова ставка незмінна через проінфляційні ризики та високі інфляційні очікування. Жорстка монетарна політика зберігає привабливість гривневих депозитів, знижуючи рівень доларизації.
• Зовнішня торгівля: український експорт продовжує стагнувати, тоді як імпорт демонструє двозначне зростання. Тенденція до збільшення дефіциту торгівлі зберігається. Значна частка імпорту класифікована за категорією «99», що, ймовірно, приховує імпорт товарів військового призначення. Імпорт електромобілів зріс у п’ять разів від початку повномасштабного вторгнення. Імпорт товарів для енергетичної безпеки різко зріс через потребу в адаптації.
• Фіскальний сектор: державний бюджет отримав 188 млрд грн податкових надходжень, що на 26% більше у річному вимірі. Сезонне зростання сплати податку на прибуток підприємств підвищило доходи серпня. Витрати на війну з власних джерел у липні ще зменшилися, тоді як допомога на оборону також продемонструвала спадну динаміку. Уряд представив четвертий воєнний план — Бюджет-2026. Усі власні доходи бюджету будуть спрямовані на війну.
• Галузевий аналіз: жнива озимих культур уже завершилися з позитивними результатами, а врожай літніх культур очікується вищим за рівень минулого року. Україна встановила новий рекорд чистого експорту електроенергії у серпні. Хоча споживчі настрої у серпні покращилася, індекси бізнесових настроїв залишалися стриманими.
• Спеціальна тема: за прогнозами, зростання ВВП не перевищить 3% у 2025–26 роках на тлі війни, яка триває. Бізнес працює майже на повну потужність і перебуває під значним тиском через нестачу робочої сили. Інвестиції приватного сектору під час війни обмежені, але критично необхідні для підвищення продуктивності в жорсткому ринку праці.

Учасники дискусії:

• Уфук Акцігіт, професор Чиказького університету, директор Глобального центру економічного зростання;
• Наталя Горшкова, директорка Департаменту стратегічного планування та макроекономічного прогнозування, Міністерства економіки, довкілля та сільського господарства України;
• Кирило Криволап, керівник ГО Центр економічного відновлення;
• Дарина Марчак, заступниця Міністра економіки, довкілля та сільського господарства України;
• Сергій Ніколайчук, перший заступник голови Національного банку України.

Модератор: Гліб Вишлінський, виконавчий директор ЦЕС.