Воєнний бюджет. Чи вистачить Україні західної допомоги в 2023 році
Україна для перемоги над росією потребує не тільки зовнішньої військової підтримки, а й фінансової допомоги. Це довів 2022 рік, але й поточний рік буде не менш складним. США та ЄС пообіцяли Україні понад $29 млрд, хоча країні потрібно ще до $10 млрд. Нестачу коштів в 2023 році має покрити МВФ. Без цих грошей Україні буде складно профінансувати ключові видатки бюджету.
Хоча на 2023 рік основні партнери України вже анонсували свої зобов’язання з підтримки і навіть почали їх виконувати, бюджетний рік очікується складним. Євросоюз, який в 2022-му затягував із наданням коштів, в 2023-му перший транш макрофіну надав вже 17 січня.
ЄС перерахував Україні 3 млрд євро ($3,25 млрд), необхідні для фінансування січневих видатків бюджету. Решту 15 млрд євро із обіцяних 18 млрд євро (за поточним курсом це $19,28 млрд) ЄС планує надавати щомісячно рівними частинами.
Як і в 2022-му, ці кошти надаються як позика, тому продовжать збільшувати зовнішній борг України, який минулого року вже зріс на 33%. В гривневому еквіваленті зовнішній борг збільшився на 1 трлн грн, увесь державний борг – на 1,4 трлн грн.
Термін повернення макрофіну збільшено з 25 до 35 років. Відсотки та інші платежі за обслуговування боргу замість України платитимуть країни ЄС, якщо Україна виконає узгоджені сторонами умови, які зокрема стосуються впровадження верховенства права, продовження структурних реформ та підвищення ефективності врядування, реформування сфери енергетики та збереження макрофінансової стабільності.
США пообіцяли цього року менше, ніж європейці – $9,9 млрд, але надходження грантів має бути регулярним – у січні вже надійшов перший $1 млрд. «Маємо приблизно $33,2 млрд на цей рік вже отриманих та обіцяних коштів. Це не покриває потреби повністю, але надходження також можуть бути від інших країн чи міжнародних фінансових організацій», – каже економіст Центру економічної стратегії Максим Самойлюк.
Інше потенційно можливе джерело зовнішньої підтримки – Міжнародний валютний фонд, від якого очікують на нову програму розміром $12-14 млрд. Але ці кошти досі не затверджені, тому не є «гарантованим» джерелом покриття витрат бюджету.
Ці три найбільші «донори» – США, ЄС та МВФ – мають надати $38 млрд Україні в 2023 році, повідомляв прем’єр-міністр Денис Шмигаль. Відповідно щомісячний дефіцит бюджету очікувався у розмірі $3-3,5 млрд. Однак міністр фінансів Сергій Марченко у лютому оцінив непокритий дефіцит бюджету в $10 млрд із дефіциту у $38 млрд.
Навіть ця оцінка потреби бюджетного фінансування може втратити актуальність. «У жовтні українські урядовці заявляли, що у 2023 році Україна потребуватиме $38 млрд, але це було до початку російської кампанії з терористичного бомбардування енергосистеми, – каже Максим Самойлюк. – За оцінками МВФ, обсяги фінансової допомоги, яка знадобиться Україні у 2023 році, коливаються від $39,5 млрд до $57 млрд».
Потреба в додатковому фінансуванні може виникнути з різних причин.
«Дефіцит може збільшитися, якщо до бюджету надійде менше податкових та митних надходжень, на що можуть вплинути, зокрема, перебої з електропостачанням чи розширення зони бойових дій. Дефіцит також може збільшитися, якщо незаплановано зростуть видатки – наприклад, через необхідність фінансування ремонтів енергосистеми, додаткових військових витрат тощо», – очікує Максим Самойлюк.
Умови фінансування від МВФ є найменш вигідними у порівнянні із коштами США (гранти) та ЄС (пільгові кредити, повернення яких розтягнуте на десятиліття).
Виконання взятих перед МВФ зобов’язань не тільки буде гарантувати отримання чергових траншів Фонду, але й може бути синхронізовано з реформами, необхідними для вступу України до ЄС, а також стане сигналом для приватних інвесторів залишитися в країні.
«Цінність співпраці з МВФ у першу чергу в тому, що вона слугує сигналом для інших потенційних кредиторів та грантодавців: український уряд стабільний, проактивний, з ним можна працювати та надавати йому фінансування», – пояснює Максим Самойлюк.
Щодо самих умов фінансування, то кошти МВФ є найменш вигідними в порівнянні із коштами США та ЄС. «Кошти МВФ самі по собі є менш вигідними для нас, ніж та сама допомога від США (грантове фінансування) чи ЄС (дуже пільгові кредити, повернення яких розтягнуто на десятиліття).
Додаткові кредити МВФ збільшать борговий тягар України, бо їх точно треба буде повертати. Втім, наявність фінансування краще за його відсутність, і будь-які його обсяги стануть корисними цього року», – вважає Максим Самойлюк.
Вже обіцяне фінансування має надходити в Україну більш ритмічно, ніж це відбувалося в 2022-му. Саме більша прогнозованість зовнішнього фінансування в 2023 році є передумовою відмови уряду від продовження емісійного фінансування бюджету.
«Головною проблемою з отриманням допомоги у 2022 році була нерегулярність надходжень. Обсяги переданих коштів змінювалися від місяця до місяця; це значно ускладнювало фінансування бюджетних видатків.
До того ж кошти постійно затримувалися: ті $4,2 млрд, які нам надійшли у січні 2023 року, ми насправді мали отримати ще в 2022-му. І Україна, і наші західні партнери знають про цю проблему, тому до планування надходжень у 2023 році ставляться серйозно, і таких стрибків маємо уникнути», – впевнений Максим Самойлюк.
Матеріал з Financial Club.